央行仍需调降存准率3至4次必威官网下载,彭博经
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记者 药朝清 编译 李春喜/丁琦

央行降准释放四千亿资金

(以下新闻稿由穆迪提供)

彭博经济学家曲天石撰文称,据彭博经济研究分析,中国央行未来几周下调商业银行存款准备金率的窗口正在开启。预测中国央行的行动绝非易事,但有几个因素表明降准的可能性正在上升,最终落实的时间可能会在4月中下旬:

来源:金融界网站

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政策隐现“宽货币紧信贷”

香港、2015年8月27日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入,以英文稿为准。

彭博经济研究认为,中国央行有必要向经济中注入更多长期流动性。

金融界美股讯 彭博经济学家曲天石撰文称,据彭博经济研究分析,中国央行未来几周下调商业银行存款准备金率的窗口正在开启。预测中国央行的行动绝非易事,但有几个因素表明降准的可能性正在上升,最终落实的时间可能会在4月中下旬:

美元和人民币百元现钞。

专家以为,资本流动趋势决定政策节奏,年内或再调降存准率3至4次

穆迪投资者服务公司表示,中国人民银行近期降息降准将增加银行体系的流动性,并进一步降低借贷成本,缓解目前的经济增速放缓。

从基本面看,有必要采取这一措施以支持信贷的可持续扩张以提振经济活动。

彭博经济研究认为,中国央行有必要向经济中注入更多长期流动性。

北京12月28日电---中国经济多年来一直处於大量资金流入的波峰,但随着全球经增长放缓,这股增加货币供应的大潮可能要逆转方向.

在外汇占款趋势性减少的大背景下,货币政策进入数量型微调通道。可以预测,央行将持续调降法定存款准备金率汽车配件网报道,充裕银行间市场的资金供给,使得债市融资等非贷款类的融资工具保持增长。金融市场有期望回归弱势的“宽货币紧信贷”格局。

但穆迪对银行体系“融资与流动性”的因素展望已从“改善”修订为“稳定”,原因是人行实施更灵活的汇率机制后,资本外流的不确定性增加。

从技术面看,以超额准备金率衡量,银行的流动性缓冲可能会在二季度降至1.5%以下。

从基本面看,有必要采取这一措施以支持信贷的可持续扩张以提振经济活动。

过去两个月中国已经出现资本外流迹象.如果这股势头持续下去,那麽中国人民银行面临的挑战将是维持中国的经济增长率不大幅下滑.

央行目前发布,将于2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据1月底人民币存款余额80 .13万亿元推算,这一调整将释放资金4000亿元左右。在资本流入趋势性减少、新增贷款严格控制在8万亿元的大背景下,要确保2012年M2增长14%,央行仍需调降存准率3至4次。这样才能使银行业整体的超额准备金率回升,以便充裕银行间市场的资金,使得债市融资等非贷款类的融资工具得以保持增长。假如资本流入状况恶化、M 2持续下行,调降存准率的频率可能更高。

穆迪分析师武赋赋表示:“从流动性的角度来看,我们预计,人行此次降息降准整体上会对中国银行业具有正面影响。我们估计,人行降准可释出大约人民币6,000亿至7,000亿元流动性,即银行存放于人行的准备金。”

这是一个关键阈值--经验表明,当超额存款准备金率显著低于1.5%时,中国央行往往会下调存准率。

从技术面看,以超额准备金率衡量,银行的流动性缓冲可能会在二季度降至1.5%以下。

这对於习惯应对资本流入而缺乏处理资本流出经验的决策者将是不小的挑战.自2005年7月以来,中国月均流入资本2,560亿元人民币.

央行最新的统计数据显示,2012年1月,社会融资规模为9559亿元,比上年同期少8001亿元。这重点是由于,人民币贷款增长7381亿元,同比少增2882亿元;外币贷款折合人民币减少148亿元,同比少增1010亿元;未贴现的银行承兑汇票减少212亿元,同比少增3369亿元;企业债券净融资442亿元,同比少570亿元;非金融企业境内股票融资81亿元,同比少650亿元。

“这将缓解银行间同业拆借利率的上行压力,并降低银行间同业拆借利率的波动性,”武赋赋补充道。“但是,人行此次降息降准亦预示着国内经济进一步疲软,同时银行运营环境充满挑战。”

此外,美联储最近的转变为中国央行放松流动性环境提供了更多空间。

这是一个关键阈值--经验表明,当超额存款准备金率显着低于1.5%时,中国央行往往会下调存准率。

"我认为,这预示着货币政策环境即将发生重大改变,由巨额'双顺差'转向一个更加平衡的外部形势,"华创证券分析师华中炜告诉.

据编辑了解,贷款少增,一方面是由于管理层2012年异常严格的信贷投放控制。有银行人士反映,这时信贷规模管制政策是近期期最为严格的,许多银行信贷投放指标按月下达,月末考核。估计2012年银行信贷投放规模在8万亿元,呈现温和回升发展趋势华夏汽配网采编,但更加看重结构调整,中长时间贷款的政策导向是“限新还旧”。另一方面是由于存款流失,银行备受75%的贷存比约束。在2011年一些中小银行贷存比接近红线后,2012年一些大行也因逼近75%红线而主动控制投放进度。

上述分析包含在穆迪最新发表的报告《中国银行业:中国近期降息降准将缓解银行体系的流动性压力》(Chinese Banks: China’s Latest Rate Cuts Will Alleviate Liquidity Pressure in the Banking System) 之中,报告作者为武赋赋。

存准率下调50个基点会向银行体系释放大约8,000亿元人民币的流动性。或者,央行可以将存准率下调100个基点。在这种情况下,央行或许也可以通过不续作二季度到期的中期借贷便利来回笼部分资金,将净投放规模控制在4,000多亿元人民币。这与央行1月份的行动类似。

此外,美联储最近的转变为中国央行放松流动性环境提供了更多空间。

他还称,"因此,人行被动地向经济释放流动性的局面将发生改变,它可能要转为主动向经济供应货币."

同一时间,1月份外币贷款的减少,则反映了企业人民币升值预测的弱化,这一预测弱化也将引发资本流入放缓。而其他融资工具的不振,重点是由于市场资金的过度紧张。这时,这种紧张局面仍未有效改进,上周四、上周五银行间市场利率陡升。7天回购利率2月17日收盘在5.39%,盘中一度高达7%,已接近春节前的高位。

8月26日,人行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率各25个基点。自2015年9月6日起,人行亦会下调金融机构人民币存款准备金率50个基点,同时额外降低农村金融机构准备金率50个基点。

彭博经济研究在之前的分析中已经指出,在1月份降准100个基点后,中国央行预计会将存准率再下调100-150个基点。再次降准并不意味着转向激进的宽松政策。行长易纲在两会新闻发布会上表示, 中国央行将采取“稳健”的政策立场。彭博经济研究认为,在当前的环境下,这意味着中国央行会定向与普适措施双管齐下促进信贷增长。

存准率下调50个基点会向银行体系释放大约8,000亿元人民币的流动性。或者,央行可以将存准率下调100个基点。在这种情况下,央行或许也可以通过不续作二季度到期的中期借贷便利来回笼部分资金,将净投放规模控制在4,000多亿元人民币。这与央行1月份的行动类似。

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